Den 10. august 2026 havde Brian Kudsk en kommentar i Finans om, hvorfor danske aktier fortsat skal have plads i porteføljen trods en lang svær periode. Du kan læse kommentaren herunder i sin fulde længde:
Danske aktier bør stadig have plads i porteføljen
Der har i lang tid været et efterslæb for danske aktier, der ikke er en del af den omfattende AI-hype og derfor har haft svært ved at fange investorernes interesse. Men når og hvis hypen aftager, som vi af og til ser, bliver det lettere for de mere defensive danske aktier igen at fange investorernes fokus.
AF BRIAN KUDSK, adm. direktør og partner, ArthaScope
Der er ingen tvivl om, at danske aktier gennem lang tid har haft det svært. Det viste 1. halvår med al tydelighed, og derfor er det værd at hæfte sig ved, at danske aktier i juli igen kunne skyde brystet lidt frem og vise omverdenen, at der altså endnu er liv i danske aktier.
Forhåbentlig kan det være med til at puste fornyet liv i de danske børsnoterede selskaber, som efter vores opfattelse stadig spiller en vigtig rolle, når man sammensætter sine investeringer.
Danske aktier spiller med sine defensive karakteristika en væsentlig rolle, når man skal sikre den risikospredning, der er så afgørende, hvis man går op i formuebevarelse – dvs. langsigtet investering vs. kortsigtet spekulation med hurtig gevinst for øje.
Især starten af juli begyndte med brask og bram, og danske aktier kom op på siden af amerikanske aktier for året og overhalede kortvarigt europæiske. Amerikanske aktier havde en negativ måned påvirket af geopolitisk uro og øget AI-skepsis, og der peger danske aktier altså modsat, når det ”offensive” marked i USA kommer under pres.
Siden er noget af det hidtidige gab genopstået, men udviklingen understreger alligevel, hvor hurtigt det kan vende – og at man ikke skal afskrive danske aktier, ligesom man i øvrigt sjældent skal afskrive nogen aktivklasser.
Det skal man generelt være varsom med, fordi udviklingen i aktiemarkedet sjældent foregår helt lineært og indeholder en masse bump og udsving undervejs.
Udviklingen i juli understreger alligevel, at danske aktier stadig bør være del af en optimal diversifikation trods en lang svær periode, men med de langsigtede briller på er der fortsat værdi at hente i danske aktier. Ikke fordi danske aktier har underperformet alt for længe, men fordi prisfastsættelsen ser attraktiv ud.
Når danske aktier i juli var i stand til at indhente noget af det forsømte i forhold til de andre markeder, hænger det nøje sammen med tocifrede kursstigninger til A.P. Møller-Mærsk, Ambu, GN Store Nord, Coloplast og Carlsberg, ligesom ISS steg 7 pct. og nu er oppe 34 pct. for året.
Fremgangen er altså sket uden flagskibene Novo Nordisk og DSV, og det er værd at bemærke. Begge har fået et par hårde medfarter den seneste tid pga. henholdsvis dårlige medicinske data og skuffende halvårsudmeldinger. Efter vores vurdering er potentialet i både Novo Nordisk og DSV dog ovenud intakt, og det er også med til at understrege, at det er alt for tidligt at dømme danske aktier ude.
Det danske aktiemarked er ikke båret af AI
En af de væsentligste årsager til, at det danske aktiemarked har lidt i et godt stykke tid, er, at vi ikke har børsnoterede AI-virksomheder som f.eks. USA, Korea eller Holland (med ASML). Det er det tema, som i godt stykke tid har været den store aktiemarkedsfortælling og som derfor har stjålet investorernes fokus og været med til at flytte det væk fra Danmark.
Flokmentalitet er i den grad en ting på aktiemarkedet, hvor Big Tech/AI har været talk of the town, hvor de lidt mere kedelige danske aktier slet ikke i samme grad har kunnet fange de kortsigtede momentuminvestorers interesse.
Men det er måske også her, man kan finde et håb for danske aktier i det kommende stykke tid. Vi har flere gange i 2026 fået smagsprøver på, hvad der sker, når markedet pludselig bliver skeptisk over for AI. Det giver nogle markante kursfald i den sektor og de landeindeks, der er tungt eksponeret mod den nye teknologi. Det kan give danske aktier gode muligheder for at finde tilbage til de gode takter, som vi så indtil begyndelsen af 2020’erne. Her var det danske kvalitetsaktier, der var i vælten, og som investorerne valfartede til.
De danske selskaber er fortsat af høj kvalitet, men vi må bare konstatere, at investorernes interesse i den grad har været fokuseret på AI, og lige på det felt kommer danske aktier med deres defensive islæt til kort.
Men får vi en situation, hvor AI-skepsissen spidser til – og det er ikke urealistisk – står danske aktier parat med kvalitet og attraktive aktiekurser. Og danske aktier giver efter vores vurdering samtidig en vis beskyttelse i perioder med negative markeder rundtomkring.
På den led er det godt med en måned som juli, der er med til at understrege, at risikospredning fortsat er et nyttigt redskab, når man skal investere sine midler. Og på den måde går det aldrig helt galt. Lægger man alle sine æg i samme kurv, risikerer de som bekendt alle at gå i stykker.
Derfor er risikospredningen stadig essentiel for langt de fleste investorer, der gerne vil sove roligt om natten. Og danske aktier er stadig del af en god risikospredning.
Kommentaren har også været bragt i Finans den 10. august 2026.
