- Marts er begyndt med geopolitisk nervøsitet og en højspændt situation i Mellemøsten efter USA’s og Israels målrettede angreb på Iran i den sidste weekend af februar.
- Nervøsiteten kan aflæses i de finansielle markeder, men det er ofte set før i forbindelse med geopolitisk uro, ikke mindst i mellemøstregionen, at den indledende markedspanik driver relativt hurtigt over.
- På kort sigt kan der komme flere udsving, men langsigtet er den rigtige strategi at holde fast i de investeringsplaner, du har lagt.
- Føler man et behov for at få tjekket sin risiko efter i sømmene, er det dog altid en god ide – og altid en mulighed hos ArthaScope. Herunder får du vores vurdering af den aktuelle situation:
Vi er gået ind i en højdramatisk periode rent geopolitisk, efter at USA og Israel har angrebet Iran og bl.a. dræbt landets leder ayatollah Khamenei. Det øger nok engang spændingerne i Mellemøsten, og hele ugen har udviklingen givet anledning til nogen nervøsitet i de finansielle markeder.
Mandag endte egentlig med en relativt afdæmpet og behersket reaktion i markederne, men tirsdag så vi kraftige kursfald i både Europa, herunder Danmark, og i Asien, hvor især Korea og Japan sprang i øjnene med fald i de ledende aktieindeks på henholdsvis 7 og 3 pct. i de to lande. Onsdag fortsætter den negative udvikling i Asien, hvor koreanske aktier falder hele 12 pct. og japanske 4 pct., mens Europa ser ud til at gå en mere neutral dag i møde.
Det er før set, at de finansielle markeder reagerer hurtigt og hårdt, når vi har med geopolitisk uro i netop mellemøstregionen at gøre – blot for at falde til ro igen relativt hurtigt, men der er ingen tvivl om, at den aktuelle uro er en af de mere alvorlige, vi har set.
På den baggrund har vi indtil videre en afventende tilgang til situationen, men efter at have ligget lidt undervægtet i aktier i forhold til vores strategi er vi nu på neutralvægt. Det hænger dog også sammen med en generel underperformance i danske aktier i år og har ikke noget med den aktuelle konflikt at gøre.
Der er en del tegn på, at det iranske præstestyre er svækket og vil få svært ved at foretage en hårdhændet modreaktion, der får tingene til at eskalere yderligere. Men risikoen for, at situationen alligevel eskalerer, er naturligvis et scenarie, man ikke på forhånd kan afskrive og derfor skal have med i sine overvejelser.
Opsigtsvækkende kursskifte fra Trumps USA
Vi kan konstatere, at Donald Trump i hans anden valgperiode som amerikansk præsident agerer stik modsat end i hans første, hvor han flere gange proklamerede, at det skulle være slut med, at USA skulle blande sig i andre landes forhold og regimer.
Her, hvor vi netop har taget hul på årets tredje måned, har USA nu afsat Venezuelas præsident Nicolas Maduro og dræbt Irans ayatollah Khameini, og året har kun lige rundet to måneder. Det er opsigtsvækkende og en kursændring, der er til at tage og føle på.
Den nye kurs er en understregning af, at vi befinder os i en tid, hvor intet er forudsigeligt, men det ændrer ikke på, at det generelt er en god ide at være investeret. De finansielle markeder har det med at skære igennem støjen og også formå at stige i usikre tider med markedsmæssige udsving.
Risikoen for uroligheder i Mellemøsten er på lange stræk allerede indregnet i markederne, men naturligvis skaber det dønninger, når USA og Israel angriber hovedfjenden Iran så omfattende og markant som i weekenden og de seneste dage.
Det kan især aflæses i en højere oliepris (men fortsat blot på niveau med 2023 og 2024), stigende renter og bredt funderede kursfald i aktier, hvis man ser bort fra dem, der rent indtjeningsmæssigt faktisk nyder godt af en mere urolig udvikling.
Det er f.eks. forsvarsaktier, men kan også være containerrederier som A.P. Møller-Mærsk, der pludselig ikke kan gennemsejle Suezkanalen, men må sejle syd om Afrika, og det er lig med stigende fragtrater og dermed markant højere indtjening. Tankrederier som Torm, Hafnia og Norden oplever også stigende aktiekurser bl.a. pga. den højere oliepris, der ligeledes skaber en positiv reaktion i olieselskaberne.
God global økonomi er en god grund til at fastholde sine investeringer
Investeringsmæssigt fastholder vi imidlertid, at man med den rigtige risikospredning fortsat kan være tryg ved at investere sine midler, og at det i det lange løb – og trods de midlertidige udsving, der måtte komme – er en forudsætning at være investeret, hvis man vil opretholde værdien af sine midler.
Overordnet set har global økonomi nogle langsigtede udfordringer, men står aktuelt et udmærket sted, ligesom virksomheder verden over generelt fortsat leverer solid indtjening, og det er i sidste ende en af de mest drivende kræfter for aktiemarkederne.
Men som de seneste dages begivenheder med al tydelighed viser, så fylder geopolitiske events en stor del i 2026.
På investeringsfronten skaber det ofte en naturlig nervøsitet, men historien viser som sagt, at de finansielle markeder ofte er i stand til at overvinde negative kursudsving relativt hurtigt. Så med forbehold for yderligere eskalering er vi fortsat fortrøstningsfulde.
